原題：3D Systems:3D打印行業(yè)有顛覆性的公司

    如果我們告訴你，有一家名不見經(jīng)傳的公司可能在今后十年表現(xiàn)非凡，擁有相當(dāng)于蘋果公司和Facebook的市值，你會(huì)怎么想？對(duì)于那些尋找2020年科技界領(lǐng)先企業(yè)的人來(lái)說(shuō)，沒有比3D Systems公司更好的選擇。

3D Systems公司主要生產(chǎn)三維立體打印機(jī)，可以打印從吉他到玩具等各類產(chǎn)品。今年年初以來(lái)，3D Systems公司的表現(xiàn)優(yōu)于蘋果公司和Facebook公司，該公司股票在2011年年中從納斯達(dá)克轉(zhuǎn)到紐約證券交易所，此后獲得了豐厚的投資回報(bào)。在轉(zhuǎn)板后，該公司股價(jià)上升了89.7%，漲幅超過(guò)軟件應(yīng)用行業(yè)平均水平的四倍。不過(guò)好戲還在后頭。

正如蘋果公司改變數(shù)字音樂播放器和智能手機(jī)行業(yè)的游戲規(guī)則那樣，盡管3D Systems并不是3D打印領(lǐng)域唯一的公司，但是這家公司能夠?yàn)橄M(fèi)者提供最實(shí)用、最簡(jiǎn)化的技術(shù)。3D Systems公司的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括最近與Objet公司合并的Stratasys（納斯達(dá)克股票代碼：SSYS），兩家場(chǎng)外交易公司 MakerBot 和Solidoodle。借助3D Systems公司的專利技術(shù)，惠普公司在5月份發(fā)布了第一款3D打印產(chǎn)品，不過(guò)Designjet 3D打印機(jī)只面向歐洲消費(fèi)者出售，售價(jià)高達(dá)1.75萬(wàn)美元。

MakerBot公司的最新款3D打印機(jī)Replicator 2售價(jià)為2200美元，而Stratasys公司的旗艦產(chǎn)品Mojo3D打印機(jī)的售價(jià)略低于1萬(wàn)美元。Solidoodle公司的產(chǎn)品售價(jià)為499美元，不過(guò)產(chǎn)品設(shè)計(jì)粗糙，顯示這家公司依然是3D打印領(lǐng)域的新手。與此同時(shí)，從3D Systems公司創(chuàng)始人查克·赫爾在1986年發(fā)明這項(xiàng)技術(shù)以來(lái)，這家公司一直在3D打印領(lǐng)域所向披靡。3D Systems公司推出了多種型號(hào)的打印機(jī)，其中最方便消費(fèi)者的選擇是Cube 3D打印機(jī)，這款產(chǎn)品的售價(jià)只有1299美元。

與蘋果公司相比，3D Systems公司為消費(fèi)者提供了結(jié)合功能性和適應(yīng)性的最佳產(chǎn)品，該公司推出的打印機(jī)無(wú)須組裝，使用簡(jiǎn)單的“彩色圖本”設(shè)計(jì)界面進(jìn)行操作。雖然藝術(shù)家可能會(huì)喜歡MakerBot或惠普公司推出的專業(yè)級(jí)打印機(jī)，但是我可以肯定，大多數(shù)用戶會(huì)選擇方便實(shí)用的Cube 3D打印機(jī)，毫無(wú)疑問，家長(zhǎng)們希望自己的孩子玩的東西，不要像高中手工課的組裝作品那么復(fù)雜?？纯磧煽畲蛴C(jī)的視頻對(duì)比，你自己可以做出判斷。

除了外形美觀，3D Systems公司還推出預(yù)先制作的應(yīng)用程序，看起來(lái)很像初期的蘋果公司應(yīng)用程序商店，提供給最有創(chuàng)意的Cube 3D打印機(jī)用戶，讓他們使用免費(fèi)軟件自己繪制設(shè)計(jì)圖。現(xiàn)在，在你斷定“3D Systems看起來(lái)是面向普通消費(fèi)者，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是面對(duì)專業(yè)藝術(shù)家”前，需要記住一點(diǎn)，這家公司還提供更高級(jí)別的ProJet 和ZPrinter打印機(jī)系列，同時(shí)該公司的BotMill3D打印機(jī)也提供按需定制的服務(wù)。對(duì)于企業(yè)用戶來(lái)說(shuō)，3D Systems公司還為他們提供了在網(wǎng)上銷售設(shè)計(jì)產(chǎn)品的渠道。

簡(jiǎn)而言之，我們可以假設(shè)，3D Systems公司在3D打印行業(yè)的地位，相當(dāng)于蘋果公司推出性能穩(wěn)定的iPod音樂播放器，而強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手只能出售160G的版本。向消費(fèi)者提供更多價(jià)格選擇顯然擁有優(yōu)勢(shì)，作為3D打印行業(yè)的實(shí)際創(chuàng)造者，3D Systems公司具有額外的影響力。

盡管該公司的股票在歷史上創(chuàng)造了巨大的回報(bào)，但是我們依然有理由相信3D Systems公司將在2020年成為十倍漲幅的股票。按照目前每股37美元的價(jià)格范圍，3D Systems公司實(shí)際的預(yù)測(cè)市盈率為24.7倍，滾動(dòng)市盈率為64.1倍。相比之下，蘋果公司的市盈率在21世紀(jì)初超過(guò)了100倍，惠普和微軟公司在科技泡沫的高峰時(shí)期市盈率更高。

盡管目前的競(jìng)爭(zhēng)策略不被看好，但是Facebook公司的預(yù)測(cè)市盈率依然比3D Systems高得多，達(dá)到108.4倍。說(shuō)實(shí)話，市場(chǎng)難道真的認(rèn)為，一家永遠(yuǎn)不會(huì)創(chuàng)造有形產(chǎn)品的社交媒體網(wǎng)絡(luò)，其市盈率應(yīng)該比一家為消費(fèi)者提供創(chuàng)造力的公司高出3倍嗎？

盡管關(guān)于特定行業(yè)的股票溢價(jià)總是存在爭(zhēng)議，但是社交媒體在全球上市公司中依然是相對(duì)年輕的企業(yè)，其估值規(guī)模水平可能要從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看。隨著三維打印技術(shù)越來(lái)越重要，把3D Systems公司和惠普在內(nèi)的2D打印巨頭相互比較并不公平。相比另一家在美國(guó)上市的直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Stratasys公司，3D Systems公司的當(dāng)前市盈率低10%，按照預(yù)測(cè)市盈率比較低近30%。

類似于蘋果公司在行業(yè)中的主要優(yōu)勢(shì)，3D Systems公司運(yùn)行良好，目前的毛利潤(rùn)率接近50%，同時(shí)顯示每股收益持續(xù)增長(zhǎng)。這家公司公布財(cái)報(bào)收益符合上個(gè)季度的預(yù)期，目前預(yù)計(jì)2012年底的每股收益為1.02美元，比去年年底增長(zhǎng)30%以上。從長(zhǎng)期來(lái)看，3D Systems公司的稅后利潤(rùn)在今后5年將以每年19.6%的速度增長(zhǎng)，增幅比Stratasys公司高出1個(gè)百分點(diǎn)。這種增長(zhǎng)考慮到了估值因素，我們可以看到3D Systems公司的市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)比率為1.6，高于蘋果公司（0.4）和Facebook公司（1.2），但是低于Stratasys公司（3.7）和惠普公司（2.0）。

盡管蘋果公司收購(gòu)的傳聞非常有趣，不過(guò)投資者依然爭(zhēng)相投資3D Systems公司，即使該公司按照目前的軌跡發(fā)展。3D Systems公司最近收購(gòu)了掃描軟件公司Rapidform，預(yù)計(jì)這次收購(gòu)將使該公司明年的利潤(rùn)額外增加每股6美分到9美分。

在對(duì)沖基金行業(yè)中，購(gòu)買3D Systems公司股份的大牌基金經(jīng)理包括：克里夫·阿斯尼斯（Cliff Asness）, 理查德·德里豪斯（Richard Driehaus），大衛(wèi)·肖（D.E. Shaw）和路易·納維利爾（Louis Navellier）。這些基金經(jīng)理都看好3D Systems公司的發(fā)展，盡管不像蘋果公司或Facebook公司的股票那樣被人廣泛持有，不過(guò)這意味著精明的投資者目前有機(jī)會(huì)向3D Systems公司投入巨額資金。憑借具有吸引力的估值、良好的歷史表現(xiàn)和3D打印行業(yè)的主導(dǎo)地位，這只個(gè)股現(xiàn)在看起來(lái)是不錯(cuò)的選擇。（更多資訊，盡在web3D納金網(wǎng)http://www.trusteddivorcelawyers.com/）